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国际油价震荡走高 刺激塑料一路上升

七月份以来，连塑期价9月合约在上中旬维持两个多星期的低位整理行情，并上半月的最后一个星期中走出五连阴形态，期价创下9060的年内新低价格。自7月19日，在国内A股市市场率先反弹的带领下，连塑价格也走出一轮超跌反弹行情。下半个月，国际油价震荡走高，石脑油价格止跌企稳，刺激塑料价格一路上升，9月合约价杯架格直逼10000整数关口。

另一方面，远期合约走势更加强劲，7月下旬，主力合约开始移仓换月至1101合约，在多头奋起反攻之际，1101合约价格利用建仓的机会，将期货价格快速拉升。截止最后一个交易日，1101合约收盘价格重新站上60均线。

图 连塑1101合约走势

图为连塑1101合约走势图。（图片来源：神华期货）

一、全球资本市场回暖

自七月初开始，全球资本市场风险偏好明显回升，资金再度流向了大宗商品市场与股市。而作为避险资产的美元与黄金价格则出现较大幅度的回落。美国上半年的财报陆续公布，由于去年受到经济危机的影响，业绩普遍较低，在今年经济逐步恢复的过程中，财报自然显得相对漂亮，各大银行、IT、工业企业同比都出现不同幅度的业绩增加。欧洲方面，德国等主要欧元区国家本月的经济数据明显转好，使得资本市场对于之前部分欧盟国家评级被调低的担忧日渐缓和，而备受关注的欧洲银行压力测试结果也在7月23日终于揭开了神秘的面纱，从测试的结果看要好于市场先前的预期，这在很大程度上亦缓解了市场的担忧情绪。把控制柜放下原来位置根据统计，本月来，伦敦黄金价格下跌了61.57美元/盎司，跌幅达到4.96%；美元指数下跌4.506，跌幅达到6.23%。同期，纳斯达克指数上涨6.9%，标准普尔指数上涨6.88%，道琼斯工业指数上涨7.08%，外盘铜、锌等基础金属价格涨幅更是超过10环比降落26.3%%。

国内方面，困扰国内资本市场的货币紧缩和房地产调控政策有所缓解。7月9日，国家总理温家宝在经济形势座谈会中指出，目前“经济回升的基础还不稳固，国际金融危机对我国的不利影响并未减弱，外需严重萎缩的局面仍在持续”，“ 必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划”，给疲软的国内资本市场服下一颗定心丸，缓解对国内经济结构性调整导致经济增长放缓的担忧，从而刺激风险偏好再度进入到A股市场与大宗商品期有的产品认证不但耗时长货市场。A股市场自7月2日见底反弹以来，上证综合指数涨幅达到9.97%，深圳成分指数涨幅达到14.9%，金属、化工等工业品价格涨幅均超过5%，部分商品价格涨幅甚至超过10%。

二、原油价格稳中有升

进入到七月份后，原油期货价格快速回落至70美元/桶附近再度企稳反弹，盘中油价逼向80美元/桶。截止月底，纽约9月原油期货价格收盘于78.95美元/桶，本月涨幅4.07%。

在利好的刺激下，油价获得支撑震荡上行。首先，全球资本市场回暖，风险偏好有所上升，美元指数月内出现大幅回落，对于包括原油在内的大宗商品期货的投机炒作升温，刺激油价上承德涨。其次，墨西哥湾的飓风对原油生产产生一定干扰，根据相关数据，在热带风暴Bonnie于7月26日通过之后，美国墨西哥湾约26.77%的石油生产和9.65%的天然气生产处于关闭状态。最后，消费需求有所增加。进入到七月后，美国夏季出行高峰的到来，汽油、燃料油等消费逐渐旺盛，在本月的前两个星期，EIA公布的原油库存使用寿命可达几10年出现了连续两周的下滑，对于原油价格起到一定的稳定作用。下半个月，由于进口大幅增加的影响，尽管需求上升，但是原油库存仍然有所增加。受此困扰，油价依然未能突破80美元的强阻力位置。

图为布伦特与WTI原油价格走除臭势图。（图片来源：上海化工品交易市场）

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